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浦发行向国际投行购期权产品被疑受骗

发布时间:2020-03-26 18:10:48 阅读: 来源:白板厂家

本报记者 夏晨

最近,浦发银行上下倍感压力。

在浦发行内部,个人客户对理财产品零收益的质疑已被视为敏感事件。该行将于近日出台善后处理措施。

上海投资者毛先生一年前购买了浦发银行发行的汇理财2007年第一期F2计划-12个月人民币产品(下称07F2计划),产品将于今年2月1日到期。而上周与理财经理通电话时,他被告知产品的预期收益可能为零(不考虑利息税调整因素)。

之前数日,浦发行另一款名为“汇理财2006年第九期F2计划”的人民币理财产品(下称06F2计划),也即07F2计划的前一期产品,已被媒体报道其出现零收益。

关于个人理财产品的投诉此前已不绝于耳。银监会2008年1月发出提示:“公众理财应避免走入误区”。

各商业银行在2007年发行了大量的理财产品。其中很大部分将于2008年陆续到期,包括不保本的产品。市场人士担心,如果投资者教育不能深入人心,银行理财产品一旦因零收益事件而被“妖魔化”,则商业银行苦心经营数年的理财市场,将遭受一次重创。

“零收益”缘起

推出挂钩港股的理财产品,让内地客户分享港股市场投资机会,一度成为商业银行理财产品的卖点。浦发行是较早涉足其中的一家。

2007年1月27日,毛先生与浦发陆家嘴支行签署合约,购买了该行发行的人民币理财产品“07F2计划”,申购金额6万元。

07F2计划产品为保本浮动收益理财计划,本金100%全额保证,可能最高收益率封顶为18%,可能最低收益率为0%。

购买后,因产品无法赎回,毛先生一度后悔,“一年以来,基金大涨啊!”

一年后,当他致电上述支行的理财经理,对方表示,07F2计划的预期收益可能为零。

毛先生出示的产品合约显示,这款产品计息期理财收益率(税后)计算方式为:最大值MAX[18%-(股票表现值最好的3只股票的平均回报-股票表现最差的3只股票的平均回报),0%]。该产品挂钩的8只H股全部为金融股,分别为建设银行、工商银行、交通银行、招商银行、中国银行、中国平安、人保财险和中国人寿。

基准日和观察日分别为2007年1月31日和2008年1月29日,均以当日收盘价为考察值。记者查看了2007年1月22日8只H股的收盘价,测算后发现,股票表现值最好 的3只股票(招行、平安、人保)的平均回报为55.7%,股票表现最差(中行、交行、工行)的3只股票的平均回报为-9.6,两者差距为65.3%。代入计算公式,收益率为0。

由于尚未到观察日,目前只是预计收益率为零(未考虑利息税调整因素)。而市场总是存在不确定性。浦发行曾有一款同类产品,观察日最后一分钟因中国网通上涨0.14元,改变了客户只能获得最低收益的局面。

惹出麻烦的06F2计划合约显示,该产品与4只H股挂钩,分别为建设银行、中国人寿、中银香港和招商银行。

2007年12月24日,浦发银行发布了“汇理财2006年第九期F1和F2计划期末收益情况公告”,其中,依据“06F2计划”产品合约约定的收益计算方法(该计划的理财收益率=最大值[16%-(最好的股票表现值-最差的股票表现值),0%]),其中,最好的股票表现值-最差的股票表现值=98.87%,2006年第九期F2计划的到期收益率为0;但由于利息税调整发生了有利于客户的变化,2006年第九期F2计划的客户获得的到期收益率最终为税后0.0396%。

而与07F2同时到期的“汇理财2007年第一期F1计划”美金产品,收益率计算公式:MAX[23%-(股票表现值最好的3只股票的平均回报-股票表现最差的3只股票的平均回报),0.92%]。出现最低收益率的概率也很大。

根据浦发银行公告,与06F2计划同时到期的其余6款产品均未出现零收益情形。其中,06年第九期F1计划还达到了产品预期的最高收益率7%,考虑利息税调整因素,实际收益率为7.0438%。

不过,06F1计划与F2计划在产品设计上有所不同。F1的挂钩股票为建设银行、交通银行、中国人寿、人保财险4只H股,而F2计划挂钩建设银行、中国人寿、中银香港和招商银行。而且,与F2要求4只股票必须同涨同跌,且相关性很高不同,F1计划达到预期最高收益,“只需4只股票同涨达到一定幅度”。浦发陆家嘴支行个人银行部一位人士向客户解释称。

资金流向解密

目前,包括毛先生在内的一些客户正在与浦发方面交涉,有人甚至称这款产品为“伪劣产品”,并要求浦发行拿出06F2、07F2等计划的投资明细和收益情况。

本报记者从客户端收集的信息显示,07F2计划募集资金的去向分为两部分,第一部分由浦发行自身从银行间市场买入国债和央票,该项资金占比在97%以上,主要目的是到期提供客户保本资金的来源。

记者发现,如果这部分资金全部用于购买央票,估计占比为97.28%左右。因为2007年1月30日,央行曾发行了第九期一年期央票,采取贴现发行,价格是97.28元,到期央行按照面值支付100元。而07F2计划预售截止日为2007年1月30日,浦发行如果此日以97.28元购入央票,在到期日恰能取回100元本金,交给客户。

至于第二部分资金去处,是浦发行向国际投行购入一项挂钩港股的期权,资金占比不足3%。浦发行解释说,商业银行不能直接进行股票投资,所以借助期权产品参与港股市场。

由于期权部分是外购的,因此有客户质疑,“是不是浦发被国际投行骗了?”

浦发银行对客户的解释是,该行内部有专门的产品制定流程,在选择交易对手、购买期权产品之前,会进行测算和评估,“只是这些依据不会向客户提供”。

“国际投行即便在产品设计上存在问题,商业银行从投行手中买入产品,同样是一个‘愿赌服输’的概念。”一位国有大行的理财产品研发人员说。

“而且国际投行并非总能料事如神。以06F1为例,客户实现了预期最高收益,由此表明投行的期权也看反了方向,他们也要亏钱,或者终止产品。”一位熟悉个人理财产品设计的银行人士说。

一些投资者还要求了解浦发行解释从该款产品当中获取了哪些收益,这些收益如何在银行和客户之间进行划分。

“这些收益体现为银行的中间业务收入,至少要覆盖成本。”浦发银行的销售人员解释说,但具体收益的明细情况银行也不方便向客户提供。

“浦发主要是向花旗等国际投行购买期权的,浦发只收取中间费用,不是与客户直接对赌的,不是说客户零收益,浦发就能高收益的概念。”1月22日,一位接近浦发行的知情人士对此表示。

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