【资讯】4000点的股市何去何从

4000点的股市何去何从

股市火热的行情在本周持续。4月13日，沪指大涨87.40点报收于4121.71点，成交量配合良好释放出高达7817亿元。14日沪指在高位强势震荡后，以小涨13.85点报收于4135.56点。当天沪股通净买入4.28亿元，自去年11月开通以来累计净买入984.57亿元。　　大叔、大妈、80后、90后纷纷杀入股市，有评论称“中国股市再次进入全民炒股的时代”。市场上的乐观情绪在放大，“4000点整数关口已站稳，打开上行空间将支撑股指在后市更上一层”。而《福布斯》最新统计结果显示，在过去两个月中，中国疯狂上涨的股市至少让41名中国人财富升值，从而跻身10亿美元超级富豪俱乐部。

4000点的股市何去何从？中国经济时报记者就此话题采访了相关机构的分析师，其表示以注册制改革红利为背景，牛市格局不变但市场波动放大，长期看好新兴经济与传统转型互动。但也提示风险，“猪在天上飞得久了，就真以为自己也有一双隐形的翅膀，其实那只不过是风还没停而已。任何时间段都要防止回撤。”　　波动放大，保持冷静　　中国A股的火爆行情持续了近一年，持续的天量交易使得蓝筹股和成长股的估值提升。用西南证券研发中心业务总监许维鸿的话说，“A股市场的良性机制正在形成，多层次资本市场对实体经济的支持作用正在逐渐发挥，牛市的基础来源于投资者对实体经济的信心。”　　4000点附近如何操作？中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰建议：4000点以上需要冷静，对可能的剧烈震荡调整保持关注。虽然趋势不错，但期间的震荡甚至剧烈震荡也是在所难免。要判断所购买的股票，公司经营如何，未来发展如何，值不值得这么高价格买入。第一目标是上证指数4500点，要继续坚持长期价值投资，坚持低估值基础上的全面改革与转型创新。4000点后，股市预计分化严重，波动加剧，要敬畏市场、理性稳健、量力而为。　　“牛市的格局不变，但市场波动会放大。”万博首席策略师李敬祖告诉本报记者，我们更关注牛市的驱动力是否有变化。目前市场增量资金入市势不可挡，公募基金发行规模出现多年未见的100亿元以上，更是有排队发行的基金近百只，这些无疑都是增量资金入市。居民资产增配A股的最直观写照。而对于4000点市场的调整，2015年不变的是牛市，而改变的是牛市的节奏与风格。指数调整剧烈震荡与风格快速切换，是当前市场的主要特征。短期来看，这轮新股发行对市场的节奏与风格产生影响；打新资金的冻结与回流，市场将产生波动指数震荡在所难免；IPO均为创业板与中小板，成长良性调整，蓝筹价值股将成为下轮市场关注的焦点。　　宏源证券研究所副所长易欢欢在接受本报记者采访时称：“长期看好新兴经济与传统转型互动。”作为互联网+金融千人会的秘书长，他坚信“互联网金融是明星”。更多机构提示，继续关注以政策导向为主的基础设施建设，如铁路基建、交通运输，还有技术革新的新能源环保、汽车、体制改革方面，央企改革、电力改革、医疗等，同时关注低价股的补涨机会。　　警戒点是调仓时机　　4月16日，上证50、中证500股指期货将上市交易，这被外界称为“一个显著的警戒点”。而且在4月的30只新股发行潮中，市场发生较大震荡的概率增加。这为机构和投资者提供了一个良好的调整持仓结构、兑现收益的工具和时机。　　实体经济衰败时，资金会转投股市。“股票市场是直接融资的典型代表，最中意的投资品种不是重资产的传统产业，而是代表新消费热点的创意型经济，这跟以商业银行为代表的间接融资有本质区别。”许维鸿说。　　从流动性来看，4月14日央行发布一季度金融数据。M2同比增长11.6%，大幅低于市场预期，也低于全年12%的调控目标，主要受外汇占款大幅减少的影响。社会融资规模增量比去年同期减少近20%，主要受对影子银行和同业业务监管加强的影响。一季度人民币贷款占同期社融规模的78.3%，受资本和存款来源的影响，人民币信贷投放扩张的空间有限。　　民生银行首席研究员温斌对本报记者分析称，尽管央行加大公开市场操作，引导货币市场利率下行效果已经显现，但仍需进一步扩大降准力度，从根本上解决基础货币投放问题。并加快推进股票发行注册制出台，进一步扩大债券市场融资规模，提高直接融资在社会融资结构中的占比。“为了炒股票，资金从居民和企业存款账户流入股市保证金账户，只是储蓄搬家，对银行负债结构有影响，不会对存款总量有影响。”　　许维鸿表示，本轮牛市的大背景是中央政府对注册制的强力推进，这无疑是A股向全社会企业敞开大门，融资规模之大前所未有。股票市场一旦清醒过来，配合题材股的高估风险释放，应该会引发一轮像样的调整行情。当中国经济面临新常态下的转型需求，注册制会带来更多质地良好的民营企业，从根本上改变A股的上市公司结构，并最终反映实体经济的投资结构。

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