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【资讯】大豆期货合约引入散粮交割方式凸显市场效率硬核属

发布时间:2020-11-04 07:41:06 阅读: 来源:白板厂家

大豆期货合约引入散粮交割方式:凸显市场效率

粮食散装不仅是世界粮食流通方式的重大技术革命,而且目前已是世界粮食储运的主要手段。我国黄大豆2号期货品种的设计者,从与国际通行做法相结合为出发点,着眼我国企业的综合实力和降低交易成本为目的,在该品种的交割形式上引入了散粮交割方式。这种对于我国期货品种而言还是创新的内容能否达到市场所预期的目标?是否能使这种创新与效益相统一?本版的相关文章将有助于对这一市场预期提供客观的分析。  近期,黄大豆2号期货合约即将亮相国内期市,而其交割机制采用的是国际上流行的“四散化”粮食储运方式。何谓“四散化”?用业内人士的话说,“四散化”即指粮食的散储、散装、散卸和散运的储运方式。粮食散装是世界粮食流通方式的一场重大技术革命,目前已经成为世界粮食储运的主要方式,国际上80%的粮食贸易通过散装方式完成。  在大商所刚刚公布的黄大豆2号合约中,引入了散粮交割机制,这也成为黄大豆2号合约一大特点。这一举措,将大大降低交割的相关成本,提高市场效率。  据大商所相关人士向记者介绍,散装便于机械化操作,效率高、损耗少,总的流通成本较低,代表农产品流通和储存的发展大趋势。首先,采用散装交割后,一方面可以降低包装物成本,按旧麻袋包装,每吨大豆需11条麻袋计算,至少可以节省最少15元至20元/吨的包装物费用;另一方面,散装交割也减少了成本费用很高的劳动投入。以大连口岸进口大豆为例,如果在北良港散卸、散出,可节省8元/吨的灌包费。此外,能够减少运输损耗。  在传统袋装运输形式下,运输过程中的损耗率一般在5%至7%之间,客户损失较大。采用散粮交割后,客户可以采用散装方式运输入库和出库,运输途中的洒漏损耗可以大幅降低到1%以下。如果按每吨大豆3000元计算,仅此一项,每吨大豆就可节约150元左右。此外,散粮储存在专用的筒仓或房式仓内,分布均匀,温度、湿度等储存关键环节基本可控,储粮安全性得以保证,有利于提高大豆的保管质量,降低保管的风险。因此,黄大豆2号合约引入散装交割后,会降低买卖双方的交割成本,促进流通,并保障期货商品的质量。  黄大豆2号合约的可供交割商品面向世界各国生产的油用大豆,进口大豆和国产大豆都可进入这一市场。目前,进口大豆是我国油用大豆市场的主体,年进口量已经占油用大豆市场流通总量的70%以上。进口大豆贸易完全采用散装形式,已经形成了一整套散粮运输装卸流程,现货商已经习惯于散装运输。近些年来,随着国内与散粮配套的转运仓储设施的逐渐兴建,国内大豆贸易也逐渐开始采用这种方式。因此,黄大豆2号合约引入散装大豆交割后,能够有效贴近我国大豆现货贸易习惯,提高油用大豆现货商的入市积极性。  不过,从我国油用大豆流通实际情况看,散粮储运仍是新生事物,包装储运是油用大豆流通中不可缺少的方式。由于生产规模小,农民从卖大豆伊始便采用袋装方式,配套的仓储及运输设计也是以袋装为基础进行设计的,散装储运设施相对不足。如目前散粮车总数在3000多节,这些散粮车不但要担负整个东北地区大豆、玉米等大宗农产品的外运任务,短时期内无法对国产大豆大规模推广散装运输和储存。为了弥补散粮储运设施不足可能给大豆期货交割带来的潜在影响,大商所在黄大豆2号合约中采用包装方式作为补充。  尽管如此,散粮交割仍符合我国油用大豆市场的实际包装情况和发展趋势,大商所此举将会有力推动这一方式的推广。从大商所玉米期货散粮与袋装交割到黄大豆2号合约实行散装与袋装交割,我们可以清晰地看出,大商所在贴近现货市场,使期货市场与现货市场实现无缝接轨,降低交割成本和服务市场的努力。这必将提高市场效率,促进现有资源的合理配置,促进期货市场功能更好地发挥。  三地推介黄大豆2号  本报讯 日前,为配合期市新品———黄大豆2号期货合约顺利上市,大商所分别在吉林、天津和广州举办了黄大豆2号的推介会。  在天津的推介会上,大商所的有关业内人士与特邀的业内期货专家就即将上市的黄大豆2号合约、期货投资分析与交易策略、2005年大豆和豆粕期货投资机会、2004年与2005年度玉米市场分析以及充分利用现货与期货市场,搞好生产经营等内容,作了专题报告。  在广州的推介会上,大商所、中国检验认证集团广东公司、国家粮油信息中心和华南期货的有关人士还分别就黄大豆2号期货合约设计、交易、交割特点、检验情况,2005年农产品现货和期货走势情况等作了专题报告。  短评  不仅仅是技术问题  黄大豆2号期货品种的推出受到了市场的广泛关注。除了能够为相关企业提供避险工具、完善大豆期货品种结构、使我国大豆市场进一步与国际市场融合外,该期货品种采用的散装交割方法也成为引人注目的一个亮点。  虽然期货市场的主要功能是套期保值和发现价格,交易人会将大部分合约在到期之前进行平仓,选择实物交割的只是少数,但交割毕竟是期货交易的一个组成部分。大商所在黄大豆2号期货品种的设计上,并没有因交割只是一个简单的技术环节而未予重视,而是从企业的实际需要、国际通行做法和降低交易成本等多方面考虑,设计了散装交割的交割形式。从市场的反映看,国内众多相关企业对大商所的这一作法给予了高度评价。  一项制度或政策的推出,最终要分解落实到具体的技术层面上,技术层面的问题解决不好,将使制度或政策的效力大打折扣。  我国证券市场正在发展完善阶段,新政策和新制度不断推出,这其中不乏政策和制度本身与实施手段脱节的问题,如近期才得以解决的小股东行使决策权的途径问题。因此,在政策落实和制度的推广中,我们也要摒弃习惯的粗放型思路,遵循集约和高效原则,力求通过科学的设计,使政策和制度与具体实施措施配套,使政策和制度的效力真正发挥和体现出来,而不仅仅停留在务虚的层面上。  由此可见,对于技术问题不能简单地对待,而应从切实发挥政策和制度效力的高度来认识。大商所在确定黄大豆2号交割方法上的思路,为我们今后的市场创新提供了有益借鉴。

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